论职工持股计划的缺陷性--兼评国有资产流失的原因

摘要

中国现已停止实施职工持股计划(ESOPs),但在西方国家,却普遍认为ESOPs具有不少优点,特别是对职工的激励作用,因而日益受到人们的重视.随着中国证券市场的发展,中国是否也应该实施ESOPs?文章认为,我国不必重新启用ESOPs,因它具有三个不可克服的内在的缺陷性.实施长期ESOPs的企业,会使其市场价值增加,但这部份增加的价值是职工股持有人无法获得的资本利得和无法转移的持有风险的价值,国有股其性质相当于此类ESOPs,导致国有资产的流失.实施短期的ESOPs会诱发内幕信息的产生,违背了资本市场的“公平、公开、公正”的原则,事实上,ESOPs对职工无激励作用而言.因此,应永久性停止使用ESOPs.