基于波动性视角的农产品期货市场动量效应研究

摘要

采用2014—2018年中国农产品期货市场八个期货品种的周时间序列价格数据,基于不同期货品种价格波动性差异,实证分析农产品期货动量策略组合收益。结果表明:随着持有期增加,样本品种期货价格的动量效应和反转效应均会减弱,但波动性强的期货品种表现为明显的动量效应,波动性弱的期货品种则表现为明显的反转效应,并且波动性对赢家组合的收益影响较大,对输家组合的收益几乎没有影响,进一步运用CAPM模型检验,发现动量交易策略可获得一定程度的超额收益。