中国跨境资本流动的影响因素分析

摘要

本文利用SVAR模型研究了美国货币政策调整和国际油价波动对我国跨境资本流动的影响.实证研究结果显示:第一,美联储降低联邦基金利率和扩张资产负债表对我国银行部门、直接投资和证券投资的资本流入存在正向溢出效应.第二,石油价格上涨和下跌会增加我国跨境资本流入和流出的压力.第三,人民币汇率变化对我国跨境资本流出存在负向溢出效应.总体上看,人民币汇率变化与国际石油价格变化大于美国货币政策调整对跨境资本流动的溢出效应.本文结尾处,提出了政策建议:首先应加强跨境资本流动监测;其次强化人民币汇率预期管理;再次,加强国内原油体系建设.