外生冲击、居民福利与最优财政支出规则选择

摘要

如何利用财政支出规则应对外生冲击,已有的研究大多从平抑波动视角出发,对居民福利关注不够,且忽略了不同支出的相互配合。文章基于居民福利视角,采用NK-DSGE模型考察了当三类外生冲击发生时,政府消费、投资以及转移支付的最优规则组合。从抑制消费波动角度看,在技术或投资受到正向冲击时,平滑性财政支出规则为最优选择;在劳动偏好受到负向冲击时,盯住债务的支出规则为最优。从居民福利最大化角度看,在技术遭受正向冲击时,最优规则为三类支出均采用平滑规则;在劳动偏好遭受负向冲击时,最优规则为消费性支出采用盯住产出逆向调节,投资性支出与转移支付采用盯住债务与产出逆向调节;在投资效率遭受正向冲击时,最优规则为消费性支出采用盯住产出逆向调节,投资性支出采用盯住债务和产出逆向调节,转移支付采用盯住债务逆向调节。研究表明,给予不同类型的财政支出以不同的应对规则,增加政策的灵活性和精准性,可以更好地应对风险冲击,保障居民福利。