纳入房地产定价效率的最优货币政策规则设计——基于社会福利最大化视角

摘要

本文针对新常态下房地产价格与实体经济走势相背离的特征,构建了一个纳入房地产资产定价效率的新凯恩斯主义动态随机一般均衡模型(NK-DSGE),以研究社会福利最大化的最优货币政策规则.研究结果显示,房地产资产定价中的非效率部分应当成为货币政策当局关注的重点,货币政策对房地产价格波动的最优干预,实质上是对房地产资产定价偏差的纠正.通过测算社会的福利水平,本文认为:最优的利率规则和货币供应量规则应减小对产出缺口的逆向干预力度,加大对通胀缺口和房地产定价非效率部分的逆向调控力度.