基金管理公司治理结构会影响基金风格漂移行为吗?

摘要

选取2005—2018年78家基金管理公司旗下580只积极管理的开放式股票型基金作为研究对象,对基金公司治理结构与基金投资风格漂移的关系进行了实证研究。研究发现,机构投资者持有基金比例、股东规模、投资决策委员会规模、独立董事比例与基金风格漂移呈负相关关系;基金风格漂移加剧时,提高金融企业持股比例、扩大董事会规模和监事会规模能显著降低基金经理被撤换的概率;董事会从降低基金风格漂移的角度会考虑基金管理公司股东利益;提高机构投资者持有基金比例、设置股东人数下限、完善独立董事制度、扩大投资决策委员会规模、规范基金经理激励与约束机制,将有助于基金管理达到投资风格一致性目标。