股权集中度与公司成长性——基于代理成本的多重中介效应分析

摘要

以2013-2018年甘肃省上市公司为研究对象,考察股权集中度、代理成本与公司成长性之间的关系.采取基于因子分析的Topsis模型对公司成长性实施动态评价,并利用逐步回归法、Sobel检验及Bootstrap检验,从双重委托代理角度,实证分析股权集中度通过代理成本作用于公司成长性的中介效应.研究发现:甘肃省上市公司总体成长水平较低,公司间成长性差异较大,行业差异明显;大部分公司动态成长性存在较大的提升空间;股权集中度的提升有利于抑制第一类代理成本,但与第二类代理成本关系不显著;适度股权集中对公司成长性有正向促进作用,且两者呈倒U型关系.最后,文章从政府政策制定、上市公司治理两个层面,提出提升公司成长性的政策建议.