高管薪酬、股权代理成本与研发投入——基于股权集中度视角

摘要

国内外学者对高管薪酬与企业财务绩效的关系高度重视,却长期忽视了高管薪酬对企业研发投入的潜在影响.基于2012—2016年中小板制造业上市公司的面板数据,利用多元回归模型,从委托代理理论与公司治理理论双重视角出发,构建"高管薪酬—股权代理成本—研发投入"的中介效应模型,并考察股权集中度对高管薪酬与研发投入两者关系的调节作用.研究表明,高管薪酬激励能够提高企业的研发投入;高管薪酬与股权代理成本显著负相关;股权代理成本在高管薪酬与研发投入之间起到部分中介效应;股权集中度对高管薪酬与研发投入的关系起到负向调节作用.研究结论有助于拓展上市公司创新能力与治理效率提升的思路.