发行绿色债券市场反应与股票投资者绿色偏好研究

摘要

以2016～2017年上市公司发行绿色债券作为样本,采用事件研究法研究我国股票市场对上市公司绿色融资事件反应情况,分析投资者的绿色金融偏好.实证结果显示,我国股票市场对绿色融资事件整体上表现出积极反应,样本公司股价明显上升,获得金融市场超额回报率,投资者表现出绿色偏好.但由于信息披露不完全,市场反应持续度不高且存在滞后性.市场投资者较为青睐发行规模大、融资成本低且评级较高的绿色融资,但未出台相关实质性激励措施导致民营企业参与绿色市场投融资积极性不高.