沪铜期货价格高频波动率及影响分析——基于马尔科夫状态转换模型

摘要

将沪铜期货价格分为上涨和下跌两种情形,应用RS-EGARCH,将沪铜期货收益率分为高和低两种波动状态,从动态角度阐释沪铜期货价格的波动特性.结果显示:沪铜的收益率序列具有较强的滞后效应;成交量对收益率有正向影响,持仓量对其有负向影响;无论沪铜期货价格是上涨还是下跌,收益率序列在低状态时持续期较长,在高状态时持续期较短;条件方差方程中的杠杆系数值为正值,表明利空消息对价格波动产生较大的冲击.