信息成本、博弈规则与经济效率:兼议国有资产运营的制度选择

摘要

本文假设委托人或监督人能够以一定成本收集信息从而能依一定概率观察到影响委托人报酬的生产力水平,研究了存在信息传递成本的多委托人模型、零信息传递成本的多委托人模型和委托人-监督人-代理人模型,比较了不同的博弈规则或制度安排在均衡状态下的信息分布与经济体效率.本文的研究结论表明,给定委托人或监督人的信息成本与信息处理能力,博弈规则是决定信息分布与经济体效率的关键因素.存在信息传递成本时,由于坐便车行为,信息分布的不对称程度最为严重,也具有最低的效率.零信息传递成本的多委托人模型中,信息不对称程度最弱,并且在很弱的条件下具有最高的效率.委托人-监督人-代理人模型中,仅当监督人具有充分低的信息收集成本和充分高的信息处理能力时,才有可能具有较高的效率.就本文的模型所支持的结论而言,国有企业的公司制改造,并降低资本市场传递与处理信息的成本,是更富于效率的一种制度安排.相反,由于作为监督者的国有资产管理部门并不佣有产权,它没有足够的动机去认真履行监督职责,同时,诱导监督者其不与代理人串通作弊的成本之高昂,都将进一步降低这种制度安排下国有资产运营的效率.