基于极值理论及Copula理论的金融市场风险度量

摘要

有效度量金融市场风险能帮助促进经济与社会的稳定发展。金融市场风险测度中如何精准地度量多个资产的风险以及全面地描述资产间相依结构关系是具有挑战性的。本文选取了2002年至2016年的上证指数、深证成指和香港恒生指数,计算该股票指数组合在极端金融事件下的在险价值,度量了我国股票市场风险。研究发现,使用极值理论来拟合尾部可以改进边缘分布,同时选取合适的混合Copula函数能较为全面地刻画市场间复杂的相关关系,在计算VaR时,不会低估风险,且更有效。