中国影子银行的发展对货币政策传导的影响

摘要

2008年国内金融危机爆发后,央行加快了货币政策框架的改革步伐,同时期的经济金融环境也发生了巨大的变化,尤其是影子银行的发展对货币政策的传导效果产生了一定的影响.本文选取了2007年1月至2019年7月的月度数据,分别在信贷渠道、利率渠道、资产价格渠道下建立不含影子银行和包含影子银行的SVAR(结构向量自回归)模型,实证研究影子银行对货币政策各传导渠道的影响效果.结果 显示:影子银行对信贷渠道、利率渠道、资产价格渠道传导效果均产生了一定的削弱作用,且其对产出的削弱作用大于物价.