“限薪令”、管理层权力与企业绩效——基于准自然实验的分析

摘要

国有企业高管薪酬管制是政府在收入分配领域的重要政策制度之一,但政策实施效果优劣仍有待实践检验.文章从管理者权利理论出发,以2015年出台的“限薪令”作为准自然实验的依据,基于中国上市公司的数据,结合PSM-DID方法评估了“限薪令”对企业绩效的影响;进一步考察了管理层权力在政策实施中的调节作用.研究结果显示:对比设置未受此次“限薪令”影响的对照组发现,此次“限薪令”与企业的绩效之间呈负相关关系;管理层权力与企业绩效之间呈倒“U”型关系;“限薪令”政策在执行中,管理层权力越大的企业,越不利于企业绩效的增长.该结论有助于解构薪酬管制与企业绩效之间的动态关系.