人民币汇率收益率的波动特性研究——基于GARCH理论的衍生

摘要

近两年来,人民币汇率的走势呈现出与以往所不同的特征,表现为波动弹性明显增大.为了提取其波动中蕴涵的信息,文章在计算汇率收益率的基础上,根据2014—2017年底的1132个序列观测值数据,利用GARCH各类模型的结构进行了拟合、估计、检验和分析.结果显示汇率波动具有分布的非正态性,持续期较长的自相关性,以及还有非对称和非线性等一系列特征.因此,汇率调控政策应具有针对性,才能有效防范其波动带来的风险.