上市公司债务税盾拐点对财务绩效的影响——基于制造业的经验研究

摘要

通过研究我国制造业上市公司的债务税盾拐点(Kink)对财务绩效的影响发现:降低税盾拐点,并不会使资产回报率、每股现金流量以及净利润增长率增加,即企业并不会为了享受债务税盾的利益而盲目举债.但是,当企业预估上期和本期实际税率较高时,会提高借款水平,降低税盾拐点,借助债务税盾去降低企业的税收负担.企业的资产规模、行业差异在一定程度上会影响Kink对财务绩效的贡献,但是作用不强.