财政分权下地方政府竞争与地方债发行

摘要

1995年预算法严控地方政府独自发债,但地方政府受财权事权不对等、GDP导向行的政体制等影响,通过城投、回购融资、信托融资等多种方式举债推动地方经济发展。城投债作为地方融资一个十分重要的手段,成了地方债研究的一个有效窗口。本文采用Wind资讯搜集的城投债数据,利用基于Bootstrap的Shannon-Spearman测度方法测算财政分权,实证研究了地方债发行的体制性原因,实证显示地方债发行受中央刺激性政策影响较大,在财政分权体系下地方政府竞争行为对地方债的发行具有正向影响。2015年最新预算法,允许地方政府自行发债推动地方发展。