家族企业二代介入下两权分离度对企业价值的影响

摘要

根据2008—2018年我国上市家族企业的相关数据,从股权结构和二代介入两个角度来研究两权分离对企业价值的影响.结果表明:两权分离对企业价值产生"倒U型"影响,二代成员介入正向调节它们之间的关系,使两权分离度的临界点向更高水平移动,由此能更大程度发挥两权分离度对企业价值的积极作用.因此,文章建议:1)家族企业应该保持适度的股权集中,同时,为避免两权分离带来的实际控制人掏空行为,公司需要完善中小股东的利益保护制度以及内部制衡机制;2)家族企业在不断壮大的同时,可以引入二代成员,利用其身份的特殊性对内部私利行为进行监督,减少对公司不利情况的发生.