我国期货市场收益波动性分析——以铜合约为例

摘要

近年来随着我国期货市场的迅猛发展,期货产品收益和风险的特征理当引起我们更大的关注.本文分析了三年来上海期货交易所十月铜合约的收益序列,发现三个序列有厚尾特征,其中两个存在集群性,对其建立了ARCH模型.进一步运用ARCH-M和EGARCH模型检验发现序列期望收益与风险没有关联,且不存在杠杆效应,这在某种程度上说明了我国期货市场发育程度还比较落后,且需要在交易制度层面作出进一步完善.