风险分散与中国混合型基本养老保险制度改革研究

摘要

本文从参保人养老投资风险分散角度研究混合型基本养老保险制度设计.通过构建一个两期消费模型,综合考虑参保人所面临的人口结构、工资增长率、养老基金投资等风险因素,本文研究了混合型基本养老保险制度中现收现付制与基金积累制的最优比例,并利用中国数据进行了测算与敏感性分析.研究发现:引入小规模个人账户基金积累制可以分散人口老龄化给现收现付制所带来的风险,中国实行混合型基本养老保险制度有其合理性;但如果要维持40％～45％的养老金替代率水平,中国基本养老保险制度的财务可持续性会面临较大挑战.