由日本银行货币政策争论引发的思考

摘要

1999年围绕日本银行的货币政策进行过五次大争论。这五次争论依次是：一、日本银行是否应采取进一步的扩张性货币政策。即“零利率”政策；二、是否应将适度通货膨胀作为货币政策的最终目标；三、是否应将货币供应量和资产价格也作为货币政策的中介目标；四、是否应增加货币政策操作目标和操作工具；五、货币政策是否应兼顾汇率等。这些争论几乎涉及了中央银行货币政策的整个体系，包括货币政策的最终目标、中介目标、操作目标、操作工具以及货币政策的传导机制。争论的焦点是面对通货紧缩这一新情况、新问题，中央银行应采取哪些货币政策以克服通货紧缩，刺激经济增长。受东亚金融危机的影响，1997年之后我国经济遇到了与日本非常相似的问题，就中央银行的货币政策也出现过类似的争论。本文在着重介绍有关日本银行货币政策争论的同时，阐述了对目前我国货币政策的看法，仅供参考。