人民币汇率对出口价格的传递效应——考虑预期与结构变化的分析

摘要

本文通过一个不完全竞争条件下的两期动态模型,分析了预期对汇率出口价格传递效应的影响,研究表明汇率预期会通过价格效应和替代效应两个渠道影响出口需求和价格,且在持续性单向汇率预期和双向汇率预期下,汇率预期传递效应存在明显差异.实证检验中,本文利用Bai and Perron(1998,2003)提出的多重结构突变点检验方法分析了人民币汇率及预期对中国出口价格的传递效应.结果显示:在1999年至2012年间,人民币汇率、汇率预期及其他因素与出口价格之间的关系出现了三次结构性变化;2005年汇改后,市场对人民币存在单向升值预期的阶段,汇率预期的替代效应占据主导地位,在其他阶段汇率预期的价格效应占据主导.