业绩预测的取整行为研究

摘要

本文考察上市公司管理层业绩预测披露中通过取整模糊预测的行为.研究发现,上市公司在发布业绩预测时倾向于以一定基数的倍数取整,而公司的实际盈余却很少是这些基数的整数倍.进一步研究发现,当不确定性较高以及行业竞争激烈时,公司更倾向于用高基数进行取整;且取整基数的高低与业绩预测的质量相关:当取整基数更高时,业绩预测的准确性较低,且高估利润的行为更普遍;另外,公司业绩预测的取整基数越高,资本市场对预测消息的反应越弱,且对取整基数本身的反应更趋于负向.本文的研究有助于投资者更好地解读上市公司业绩预测,并为他们的投资决策提供了重要参考.