境外高频交易监管制度对我国期货市场监管的启示——基于经济和技术手段的视角

摘要

高频交易是近年来国内期货市场兴起的新型交易方式,该方式有利于期货市场功能发挥,但过度的高频交易则会误导市场,损害投资者利益.加强对高频交易的规范和监管对提高期货市场运行效率、保护投资者利益具有重要意义.本文以美国和欧盟为例,梳理了境外监管机构对高频交易的监管要求,并从监管的经济手段和技术手段出发,对监管制度进行了评价.其中,经济手段主要包括高频交易量比率、订单成交比、加权交易量比率等及其分类收费制度等;技术手段则包括增加减速带、要求订单驻留时间等措施.在此基础上,对国内监管机构针对高频交易的规范和监管提出了政策建议.