业绩预告、内部人交易与信息不对称研究

摘要

以上市公司盈余公告为事件,考察其披露后的内部人交易行为,分别探究高管和其他内部人是否通过盈余管理策略地选择实现或者不实现业绩预告目标,借此操纵股价并相机买卖的问题。同时,尝试将高管与其他内部人分开分析,以期更深入地挖掘内部人交易背后的逻辑。研究发现盈余管理程度较高的公司更容易实现业绩预告,并且高管倾向于在实现业绩预告目标后卖出股票,而其他内部人的买卖与业绩预告的实现与否无关。研究为股市监管和公司内部治理提供了证据和建议。