债务期限结构对过度投资的治理效应

摘要

以我国上市公司2009-2013年的面板数据为样本。根据最终控制人性质，区分国有企业和非国有企业，考察在不同产权性质下负债期限结构对过度投资的治理效应，实证结果表明，从总体样本来说，短期负债对过度投资具有治理作用，但效果不明显。长期负债对过度投资没有治理作用，反而加重了企业的过度投资问题。从产权性质来看，在国有企业中，短期负债、长期负债对过度投资都没用抑制作用；在非国有企业中，短期负债对过度投资具有治理作用，长期负债不能抑制企业的过度投资。