融资交易对我国股票市场波动性的影响研究——基于VAR模型的实证分析

摘要

我国在2010年正式引入融资融券交易,融资标的股票的范围进行了六次扩充,标的股票的数量从最开始的90只增加到现在的1600只,融资交易制度更加完善,股票市场的交易也更活跃.股票市场波动性一直是现代金融领域的主要研究方向,同时也是投资者、金融机构以及监管机构参考的重要指标之一.融资交易对股票市场波动性究竟有怎样的影响,影响机制又是什么,国内外学者并没有得出统一的结论.以沪深300指数作为研究对象,研究第六次扩容以后融资交易对我国股票市场波动性的影响,由实证结果可知,融资交易对股票市场波动性的影响不是简单的单向影响,对于不同的滞后阶数所产生的影响是不同的,既有正向的加剧作用也有反向的抑制作用.