利率调节功能与利率市场化改革

摘要

利率之所以能发挥其杠杆效应,是由于不同利率档次的存在促使各经济主体为适应利率档次结构,实现资金利润率最大化而合理调配使用资金来实现的。回顾我国利率改革的进程,尽管利率“市场化”的改革已经进行了多年,但建立在传统计划体制基础上的利率决定机制和利率管理机制并没有受到深刻触动,严格的利率管制仍然是现行利率运行机制的核心内容和本质特征。《中华人民共和国国民经济和社会发展“九五”计划和2010年远景目标纲要》指出,“改善金融调控方式,充分运用多种货币政策工具,严格控制货币供应总量。建立统一的有透明度的货币市场,规范各类金融机构的同业拆借业务,基本放开同业拆借利率。”中国人民银行决定,从1996年1月3日起,对外公布每交易日的“全国银行间拆借市场利率”(CHIBOR),这标志着中国利率市场化改革迈出了重要的一步。这就对利率改革提出了严峻挑战,如何把利率作为宏观调控的货币政策手段,发挥其应有的功能,是目前亟待研究的问题。