货币市场

摘要： 国外文献发现,货币市场的运行情况和金融机构的融资环境会对实体经济和金融稳定产生显著影响,但较大的市场结构差异和较低的数据可得性限制了国内学者对这一问题的研究.利用质押式回购以及同业存单市场总共五个维度的指标,本文采用因子分析法构建了货币市场流动性分层指数.时间序列的分析表明,“包商事件”后货币市场的流动性分层迅速增加且其与金融机构违约风险的相关性显著下降,这反映出货币市场定价效率的下降.进一步的研究还发现,货币市场的流动性分层会增加低评级和民营企业的融资成本,并导致金融机构违约概率的上升和金融不稳定性的增加.本文在定量刻画货币市场流动性分层的同时,考察了其近期迅速上升的原因以及对实体企业融资和金融稳定的影响,为金融更好地支持实体经济发展提供了参考.

摘要： 经历了多年的探索和实践,货币政策预期管理的经验需要进行总结和推广.本文运用事件研究法和回归分析定量测度了货币政策预期管理的市场效应,特别是预期管理相关事件对货币市场主体产生的信号效应.通过研究,本文发现货币政策预期管理能够有效影响货币市场主体的行为选择,从而对货币市场利率产生即时和相对长期的显著、持续性影响,表明预期管理不仅能够辅助货币政策的利率传导,而且也能够直接通过资产价格影响实体经济.在未来的宏观调控体系框架中,决策者应当借鉴货币政策预期管理的成熟经验,在管理途径、语言表达、时空设计和事后追踪反馈等方面完善预期管理体系,并拓展至财政政策调控体系.

摘要： 经济体制改革以来中国货币市场经历了从分散无序到统一规范,再到创新与高速增长继而回归平稳等多个发展阶段,初步构建了一个多元化子市场体系.从不同维度的市场构成变迁看,中国货币市场在产品发行和交易结构失衡且不平稳的背景下,存在交易过度集中化、资金流向结构单一等问题,颇具中国特色.体制转型及特有的信贷管理体制等多重制度约束下的市场功能定位的异化及阶段性转变是导致其结构变迁最为重要的原因.改善子市场体系构成的同时适度打通货币市场与资本市场间的资金连通渠道是促进中国货币市场发展的应有之义.

摘要： 本文从利率决定理论出发,通过对中国货币市场其他利率和宏观经济指标的相关性分析,根据基准利率的一般基本属性运用EGARCH模型分析SHIBOR作为基准利率的有效性,并基于2009-2019年中国11家上市商业银行半年度面板数据,采用隔夜上海同业拆借利率衡量商业银行的流动性风险.SHIBOR虽然基本具备了作为基准利率的要求,但是隔夜SHIBOR在定价上并没有足够充分的考虑国际市场的流动性,对此本文提出进一步完善的对策和建议.

摘要： 构建中国基准利率体系具有重要意义.经过数十年培育的SHIBOR整体基准地位较强,但存在偏离实际交易利率、运用范围有限等短板;DR在隔夜及7天交易中较为活跃,是资金面松紧的风向标,但在中长端交易不活跃,数据缺失严重.央票利率和存贷款基准利率基本退出历史舞台,同业存单经过数年发展,目前交易基础扎实,还有较强的基础性和相关性.本文通过Granger因果关系检验,证实了同业存单利率在3个月到1年中长期限具有较好的基准性.

摘要： 利率市场化具有自由性较强的特点,简单来说,利率市场化指的就是利率与市场经济共进退.现阶段,中国经济的发展速度逐渐变得越来越快了,但是金融危机的频发却直接降低了我国货币市场中的金融资产的流动性.而利率市场化为我国货币市场资本分配合理性和有效性的提升提供了助力作用.基于此,我国金融业相关工作人员就要将时刻考察利率在市场上的变动情况作为自身工作任务的重要组成部分,以此为我国货币市场的长期发展奠定坚实的根基.

摘要： 货币市场流动性紧缩是金融市场的重要风险信号.本文研究了国内外货币市场流动性紧缩影响国内股票市场的作用机制,以为系统性风险防控提供参考.本文研究发现:国内外货币市场与国内股票市场整体上不存在明显的收益和风险溢出,这与我国长期实行的分业经营制度有关.但区分不同流动性股票组合的研究显示,国内货币市场流动性紧缩时,高流动性的股票倾向于被交易;而国外货币市场流动性紧缩时,低流动性的股票倾向于被交易.这可能是因为国内投资者面临短期资金压力时会卖出股票,而国外投资者则会买入我国股票资产进行对冲.这意味着,目前我国股票市场具有对冲货币市场风险的作用,因而发展股票市场对缓解短期市场风险具有积极意义.进一步的研究表明,随着资本市场开放,国外货币市场与中国股票市场联系更为紧密,不同流动性股票在收益上的分歧明显扩大,"风险规避转移"机制的增强可能是导致这一现象的重要原因.

摘要： 2019年,面对国际国内复杂形势,我国货币政策继续保持稳健中性,市场流动性合理充裕.全省金融市场稳步发展,货币市场交易活跃、利率维持较低水平,债券发行较快增长、民企债券融资支持工具实现零的突破,票据市场融资较快增长,黄金市场量增价涨,金融市场促进直接融资、降低社会融资成本、服务实体经济功能更趋优化.

摘要： 本文分析中美货币市场利率的预期引导效应和利率预期之间的时变相关性，其中以四种不同期限的中美利率互换合约为研究对象，样本区间为2008年2月至2015年7月。对四组样本序列做平稳性检验，结果显示中国利率互换价格序列本身不平稳，美国利率互换价格序列本身是平稳的。为讨论市场利率预期的关联性，采用EEMD算法对四组8个时间序列进行多尺度分解，并将分解序列进行重组，得到高频项、低频项和趋势项，其中趋势项可表征货币政策的预期引导效应，低频项之间的时变相关性可表征原序列之间的相关性。结论主要有:中美两国央行对货币市场利率预期的引导功能都比较明显，而且美联储的中长期引导效应好于我国央行。在利率预期的关联性上，两国货币市场利率短期预期的时变相关性高，随着到期期限的延长，利率预期间的相关程度减弱;对相同期限的合约，市场参与者的利率短期预期差异较大，时变相关系数变化剧烈;当美国利率互换价格领先时，中美利率互换价格间的正相关程度略高;当美国利率互换价格滞后时，中美利率互换价格间主要呈现负相关且强度不高，说明美国货币市场居于主导地位。在相同时滞下，随着时间的推移，中美利率互换价格间的时变相关程度减弱，表明美国货币市场的主导作用有下降趋势。

摘要： 在货币政策操作理论中,货币政策操作程序(MPOP)是指中央银行运用政策工具调控操作目标过程中所遵循的一系列规则、传统和惯例(Borio,1997).再进一步从操作实践来看,中央银行的货币政策操作是依托于准备金市场,运用货币政策工具调节银行体系准备金,并对各种影响准备金供求关系的冲击因素作出反应,进而实现操作目标而展开的.事实上，近年来，随着我国利率形成机制市场化进程的推进，中国人民银行（以下简称人民银行）在完善货币政策操作程序的过程中逐步引入了利率因素，尤其是在2006年第三季度对操作程序进行了重要转变。本文的贡献体现在两个方面。第一，与学术界认为我国货币政策操作程序仍然是准备金总量程序的传统观点不同，笔者通过对2006年第三季度人民银行实施央票工具调控目标转变这一政策事件的观察，发现随着利率形成机制从单一行政管制向双轨制过渡，货币政策操作程序已初步实现了从准备金总量程序向利率程序演化。第二，基于我国货币政策操作实践，设计实证框架，检验了当前利率双轨制约束的操作程序下货币市场利率波动的传递性。首先，运用协整与误差纠正模型、成分条件自回归异方差模型(CGARCH)考察货币市场利率波动模式并测度利率波动率。其次，基于引入外生变量的成分条件自回归异方差模型，以及基于向量自回归模型(VAR)的脉冲响应函数(IRF)，试图分别从静态和动态机制检验利率波动的传递性。研究表明，这一操作程序能够有效降低利率波动的传递性。本文的结构安排如下：第二部分对相关文献进行评述，第三部分对我国货币政策操作程序的演化进行分析，第四部分设定计量模型对货币市场利率波动的传递性展开实证研究，最后是结论与政策建议。

摘要： 相对封闭经济而言,开放经济的政策环境是一种复杂环境。本文在放弃国际收支平衡目标下，直接引用扩展的IS-LM开放宏观经济扩展模型,在对开放宏观经济政策效应分析的基础上，重点探讨了美元无限供给弹性下的经济政策效应,揭示了财政政策与货币政策效应的复杂性及其政策选择风险，并利用我国1997-2011年的季度数据为样本，从实证分析的角度对我国加入WTO前后两个阶段的宏观经济政策效应及其政策选择风险进行了经验验证。结果表明：我国加入WTO前后两个阶段的宏观经济政策效应及其政策选择风险发生了本质的变化，现阶段的状况基本与理论分析结论相一致。

摘要： 相对封闭经济而言,开放经济的政策环境是一种复杂环境。本文在放弃国际收支平衡目标下，直接引用扩展的IS-LM开放宏观经济扩展模型,在对开放宏观经济政策效应分析的基础上，重点探讨了美元无限供给弹性下的经济政策效应,揭示了财政政策与货币政策效应的复杂性及其政策选择风险，并利用我国1997-2011年的季度数据为样本，从实证分析的角度对我国加入WTO前后两个阶段的宏观经济政策效应及其政策选择风险进行了经验验证。结果表明：我国加入WTO前后两个阶段的宏观经济政策效应及其政策选择风险发生了本质的变化，现阶段的状况基本与理论分析结论相一致。

摘要： 相对封闭经济而言,开放经济的政策环境是一种复杂环境。本文在放弃国际收支平衡目标下，直接引用扩展的IS-LM开放宏观经济扩展模型,在对开放宏观经济政策效应分析的基础上，重点探讨了美元无限供给弹性下的经济政策效应,揭示了财政政策与货币政策效应的复杂性及其政策选择风险，并利用我国1997-2011年的季度数据为样本，从实证分析的角度对我国加入WTO前后两个阶段的宏观经济政策效应及其政策选择风险进行了经验验证。结果表明：我国加入WTO前后两个阶段的宏观经济政策效应及其政策选择风险发生了本质的变化，现阶段的状况基本与理论分析结论相一致。

摘要： 相对封闭经济而言,开放经济的政策环境是一种复杂环境。本文在放弃国际收支平衡目标下，直接引用扩展的IS-LM开放宏观经济扩展模型,在对开放宏观经济政策效应分析的基础上，重点探讨了美元无限供给弹性下的经济政策效应,揭示了财政政策与货币政策效应的复杂性及其政策选择风险，并利用我国1997-2011年的季度数据为样本，从实证分析的角度对我国加入WTO前后两个阶段的宏观经济政策效应及其政策选择风险进行了经验验证。结果表明：我国加入WTO前后两个阶段的宏观经济政策效应及其政策选择风险发生了本质的变化，现阶段的状况基本与理论分析结论相一致。

摘要： 相对封闭经济而言,开放经济的政策环境是一种复杂环境。本文在放弃国际收支平衡目标下，直接引用扩展的IS-LM开放宏观经济扩展模型,在对开放宏观经济政策效应分析的基础上，重点探讨了美元无限供给弹性下的经济政策效应,揭示了财政政策与货币政策效应的复杂性及其政策选择风险，并利用我国1997-2011年的季度数据为样本，从实证分析的角度对我国加入WTO前后两个阶段的宏观经济政策效应及其政策选择风险进行了经验验证。结果表明：我国加入WTO前后两个阶段的宏观经济政策效应及其政策选择风险发生了本质的变化，现阶段的状况基本与理论分析结论相一致。

摘要： 本文通过论述中美贸易失衡并非人民币汇率问题，主要从美元储备货币、美国政府政策两个方面对中美贸易失衡的原因进行了探讨。

摘要： 本文通过论述中美贸易失衡并非人民币汇率问题，主要从美元储备货币、美国政府政策两个方面对中美贸易失衡的原因进行了探讨。

摘要： 本文通过论述中美贸易失衡并非人民币汇率问题，主要从美元储备货币、美国政府政策两个方面对中美贸易失衡的原因进行了探讨。

摘要： 本发明公开了一种数字加密货币现货市场交易深度图的生成和展现方法，接收Server端实时发送的交易订单簿数据，包括买单和卖单数据，对交易数据进行预处理，绘制完整交易深度图。对交易订单数据进行预处理是将所有买单数据按价格从高到低进行排序，将所有卖单数据按价格从低到高进行排序，分别计算各买、卖单价格点位的累计买单数量、所有买、卖单价格点位的总累计买单数量。设置交易深度图的总体高度和宽度，求取总累计买单数量和总累计卖单数量的较大者，并依据该较大者确定横坐标中买方刻度值和卖方刻度值，在横坐标上绘制买单和卖单的价格刻度，并在纵坐标上绘制委托量刻度。解决了深度图不能完整展示且和订单簿的数据信息不同步的问题。

摘要： 一种通过公开市场中的电子商务生成虚拟货币的系统，包括：公开市场运营服务器，提供通过公开市场中的电子商务来挖掘能够在公开市场中使用的电子货币的电子货币挖掘工序；以及虚拟货币转换服务器，用于将上述电子货币转换为能够在虚拟货币交易服务器中交易的规定的虚拟货币，上述公开市场运营服务器允许通过买方终端在上述公开市场中进行的电子商务，在上述电子商务过程中，通过上述电子货币挖掘工序向上述买方终端提供电子货币，上述虚拟货币转换服务器根据上述买方终端的请求将上述买方终端的电子货币转换为上述虚拟货币。

摘要： 本发明公开了一种数字加密货币现货市场交易深度图的生成和展现方法，接收Server端实时发送的交易订单簿数据，包括买单和卖单数据，对交易数据进行预处理，绘制完整交易深度图。对交易订单数据进行预处理是将所有买单数据按价格从高到低进行排序，将所有卖单数据按价格从低到高进行排序，分别计算各买、卖单价格点位的累计买单数量、所有买、卖单价格点位的总累计买单数量。设置交易深度图的总体高度和宽度，求取总累计买单数量和总累计卖单数量的较大者，并依据该较大者确定横坐标中买方刻度值和卖方刻度值，在横坐标上绘制买单和卖单的价格刻度，并在纵坐标上绘制委托量刻度。解决了深度图不能完整展示且和订单簿的数据信息不同步的问题。

摘要： 本发明公开了一种基于互联网的多市场证券账号在线货币兑换方法，包括：用户向证券系统输入需要兑换的币种及金额；证券系统扣除用户需要兑换的金额；若选择融资兑换，则证券系统判断用户的融资兑换金额是否足够完成本次兑换请求，若用户融资兑换金额足够，则证券系统冻结本次兑换所需要的融资兑换金额，并将兑换请求加入待处理队列；证券系统逐一获取待处理队列中的兑换请求，并发送至银行系统，若银行系统返回兑换成功信息，则证券系统通知用户兑换完成，若银行系统返回兑换失败信息，则结束兑换流程。本发明基于互联网的基本特点，支持用户足不出户完成兑换，可兼容多种移动端平台，流程设计得当便于使用，同时安全可靠且处理迅速。

摘要： 点兑换装置1包括：存储单元12，存储用于识别多个用户可分别使用的数字货币的数字货币信息；信息获取单元131，从第一用户使用的信息终端获取兑换条件；兑换量确定单元132，基于兑换条件和数字货币信息，确定第一释放量和第二获取量，其中，第一用户将第一数字货币以第一释放量兑换为第二数字货币，第一用户以第二获取量获取的第二用户能够使用的第二数字货币；以及兑换处理单元134，执行兑换处理，该兑换处理使得存储单元12将第二获取量的第二数字货币与第一用户相关联地存储，并且使得存储单元12将第一释放量的第一数字货币与获取第一用户释放的第一数字货币的不同于第一用户的用户相关联地存储。

摘要： 本发明提供一种新型游艺用代用货币托盘系统，其包括用于收容游艺用代用货币的双层托盘结构的游艺用代用货币托盘。游艺用代用货币托盘系统具备：双层托盘，其由下层托盘(172)和叠加于下层托盘上的上层托盘(171)构成，用于收容设有RF标签(125)的游艺用代用货币(120)，该RF标签(125)存储有标签信息；摄像机(2)，其对收容在上层托盘(171)中的游艺用代用货币(120)进行拍摄，获取托盘图像数据；RFID读取装置(170)，其从收容在下层托盘(172)中的游艺用代用货币(120)的RF标签(125)中读取标签信息；游戏记录装置(11)，其针对收容在上层托盘(171)中的游艺用代用货币(120)，记录托盘图像数据及/或托盘图像数据的图像分析结果，并且针对收容在下层托盘(171)中的游艺用代用货币(120)，记录通过RFID读取装置(170)所读取的标签信息。

摘要： 本发明公开了一种货币兑换系统及其货币兑换装置和货币预约兑换方法，其中货币兑换系统包括：服务器、货币兑换装置和可连接网络的手机；手机与服务器通讯连接以供用户通过手机上传货币兑换预约信息；货币兑换装置与服务器构成通讯连接以下载货币兑换预约信息；货币兑换预约信息包括：预约兑换的币种、预约兑换的数目和预约兑换凭证；预约兑换凭证包括：指纹认证信息和二维码；货币兑换装置包括：机壳，出钞单元、供电单元、存储货币兑换预约信息的存储器、中央处理器、指纹器和二维码扫描器。货币兑换系统及其货币兑换装置和货币预约兑换方法能够通过手机预约高效地进行货币兑换且能验证预约兑换凭证以保证货币兑换安全性。

摘要： 本实用新型公开了一种基于市场动态货币汇率数据的金融支付系统，其特征在于：包括用于存储有实时市场动态货币汇率数据的远程服务器以及金融POS机，所述金融POS机包括外壳、主机、显示部、票据打印机、输入键盘、WIFI模块、磁条式银行卡读卡器以及非接触式银行卡读卡器，所述WIFI模块通过互联网连接远程服务器，从而方便金融POS机获得实时市场动态货币汇率数据，本实用新型可以方便在销售过程中对商品进行消费的货币种类进行选择并进行结算；本实用新型的输入键盘结构可以防止别人窥视到输入的密码信息，提高交易的安全性。

摘要： 本发明公开了一种加密货币市场DGBI指标模型设计方法，包括以下步骤：1)从各主流加密货币交易平台爬取实时加密货币交易数据，再根据爬取的实时加密货币交易数据基于加密货币之间的实际交易关系构建加密货币交易的复杂网络Network；2)对步骤1)构建的复杂网络Network进行社团结构划分，确定各社团内参与DGBI指标模型的样本币的最终权重；3)根据各社团内参与DGBI指标模型的样本币的最终权重及总成各社团的加密货币总数目，按比例相乘原理，确定最终参与DGBI指标模型的样本币信息；4)根据步骤3)确定的最终参与DGBI指标模型的样本币信息建立加密货币市场DGBI指标模型，该方法设计得到较为客观、真实反映加密货币交易态势的指标模型。

摘要： 本发明涉及计算机技术领域，公开了一种适用于货币市场基金交易品种的优选方法。通过本发明创造，可提供一种基于多臂老虎机赌博问题解决思路的且能够周期性自动推荐货币市场基金交易品种的优选方法，即在面对大量的货币市场基金时，在满足限定性筛选条件的前提下，一方面可利用历史交易数据进行周期性地复盘交易，另一方面可结合有限置信上界算法(简称UCB算法)寻找在序列决策过程中的近似最优交易执行策略，使期望收益最大化，相比较于市场平均，该优选方法可以稳定提高0.2～0.5个百分点的年化收益，有效提升资金投资的利用率。