考虑通胀指数债券的最优投资-闲暇与自愿退休选择

摘要

现代经济生活中通货膨胀不可避免,它会对人们的消费-投资、闲暇与自愿退休选择产生影响.文中探讨了经济代理人面对通胀不确定环境如何做出最优消费-组合投资、闲暇和自愿退休选择.代理人的投资机会集包括无风险资产、风险资产和通胀指数债券.用随机微分方程刻画资产价格、通胀水平以及通胀指数债券价格动力学行为,在代理人消费和闲暇预期累计效用最大化目标下,通过动态规划原理,获得关于代理人消费-组合投资、闲暇和自愿退休选择的最优决策闭型解.利用数值模拟分析了通胀波动风险对最优消费和组合投资的影响.发现在低闲暇、高闲暇和退休后三个阶段,代理人面对通胀风险其最优消费-组合投资、闲暇的比重是不同的.