中国金融机构系统性金融风险贡献度的量化研究——基于极端分位数回归的CoVaR模型

摘要

运用极端分位数回归方法对中国33家上市金融机构对系统性金融风险的贡献度进行测度,结果显示,中国金融机构的资产收益率具有明显的非正态分布特征,极端分位数回归方法能更准确测度尾部风险的联动性;银行机构对系统性风险的贡献度最高并且波动最大,对系统性风险的贡献度排名前十的均为银行类机构;保险类、证券类金融机构对系统性风险的贡献度相对较低;对比其他研究结果发现,在极端情形下,由于尾部风险的联动性,股份制商业银行对系统性风险的贡献度上升.