我国证券市场是否存在羊群效应?——基于上证50指数的实证检验

摘要

在资本市场上,羊群效应是指投资者在信息不确定的情况下过度依赖舆论噪声进行交易进而导致整个群体交易策略趋同的现象.在经济学研究上,羊群效应体现为投资者决策行为之间的相关性.本文基于上证50指数的周收益率数据,然后采用CSAD测度方法对上证50指数的周收益率数据进行了处理,继而对上海证券交易所的羊群效应进行实证分析.检验结果表明,在95％和99％的置信度下,上海证券交易市场的羊群效应很弱,基本可以认为不存在羊群效应.这说明我国近年来在资本市场推出的一系列政策,使得我国资本市场在某种程度上得到了改善,市场投资理念日趋完善和成熟.