外汇衍生品对冲对公司价值的影响——基于我国制造业上市公司的实证研究

摘要

自2005年汇改以来,人民币汇率波动使得我国企业面临的汇率风险加大.外汇衍生品对冲是公司进行汇率风险管理的有效手段,外汇衍生品对冲汇率风险能否提高公司价值是一个值得探讨的问题.本文基于我国制造业457家上市公司2008～2012年的面板数据,对外汇衍生品对冲对公司价值的影响进行了实证研究.实证结果显示:使用外汇衍生品对冲汇率风险可以为我国制造业上市公司带来正的价值效应.因此,本文作者认为我国应该发展和完善外汇衍生品市场,提高制造业企业利用外汇衍生品进行风险管理的意识,对我国上市公司外汇衍生品使用情况的信息披露加以规范.