肇始于20世纪80年代美国的“viatical&life settlement”,是人寿保险市场与资本市场的重要创新制度,对保单持有人配置和处置寿险保单资产产生了重大影响.因为保单转让的二、三级市场连接了保险市场与资本市场,证券化后的标准化寿险保单作为新型投资品种,受到了包括知名大学基金、家族信托在内的广大投资机构的青睐.中国是世界第二大保险市场,寿险保单已经积累了亿元级数量规模的睡眠资产.近年来,希望引进“viatical& life settlement”制度助力国人健康关怀和养老保障的呼声很高,业界和学界对此也有探索,但是,在介绍美国这一创新制度时,国内多将其翻译为“保单贴现”.本文拟从票据贴现制度的基本原理出发,区分贴现与保单转让的领域、性质、功能和交易结构,进而论析人寿保单转让制度的价值逻辑,并从利益平衡和制度考量方面对我国建立人寿保单转让市场提出了方向性建议.
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