基于ARMA-GARCH 模型的风险价值与条件风险价值计算

摘要

基于ARMA-GARCH 模型,给出风险价值VaR、条件风险价值CVaR 的计算公式,分别在标准正态分布、student'T 分布、Skewed-T 分布、广义误差分布条件下对模型进行数值模拟,并用上证A股、大同煤业股票相关数据拟合模型来进行实证分析.结果表明,利用ARMA-GARCH模型给出的计算公式能够准确地估计VaR值与CVaR值,并且随着给定概率水平p的减少,VaR与CVaR的值增大,对于给定同一概率水平的CVaR值比VaR值大,CVaR 比VaR 更能体现风险度量的大小.