证券市场流动性理论综述

摘要

一．流动性概念的内容及发展 流动性是衡量证券市场运行质量的核心指标，其概念是从金融市场微观结构理论发展而来的，最早以Demsetz（1968）提出的买卖报价价差作为测量指标。Demsetz将微观交易机制引入证券市场均衡价格的形成过程，突破了无摩擦的瓦尔拉斯均衡的传统理论框架，强调流动性交易成本即买卖价差的存在。