买卖价差

摘要： 股市资金面和持股结构能否对个股流动性产生影响?本文基于2015年股市异常波动期间深市上市公司样本,构建固定效应面板模型,实证检验了股市资金面水平和持股结构对个股订单深度和买卖价差的影响,旨在进一步揭示股票市场整体流动性与微观个股流动性间的关系,为监管部门提供政策依据.分析结果表明:第一,股市资金面充裕水平对个股流动性有全局性正向影响,股票市场整体的流动性越高,越有助于提升个股的流动性;第二,持股结构这一异质性因素对个股流动性有负向影响,持股集中度越高、股东数越少,个股的流动性则相对越差,也意味着股价信息含量可能更低.这为管理层掩饰坏消息从而加大股价崩盘风险提供了新的补充解释.本文研究结论有助于理解股票流动性变化的原因,丰富了相关领域研究,并为监管部门制定相关政策、维护市场稳定运行提供了新视角.

摘要： 流动性成本是影响债券交易的核心因素之一.本文基于2019年1月至6月银行间债券市场的高频报价数据、高频成交数据和低频成交数据,采用买卖价差法、Roll模型和Gibbs测度,初步度量了不同类型、信用等级和期限债券的流动性成本.实证结果表明,基于高频报价数据的买卖价差法在数据源可靠性、模型逻辑清晰性和覆盖债券只数等方面有一定优势,更适合于当前我国银行间债券市场的流动性成本度量.

摘要： 提出了一个扩展的知情交易概率指标( APIN)并证明了其相对于PIN在中国股市上具有更好的信息不对称测度效力.在内幕交易监管存在较大完善空间、并存在较高卖空限制的转型股市中,信息获取会成为股票交易获利的决定性因素.此时,一方面,当投资者无消息时,会认为自己在博弈中处于劣势地位,此时"无消息即坏消息".投资者在这种情况下会更倾向于卖出股票避免损失.另一方面,"无消息即坏消息"下规避性投资者卖出股票占总卖出股票的比重会随着信息不对称程度的增加而增加,作为"无消息"投资者,这类投资者会比真正"坏消息"下的卖出者要求更高的卖价,所以其卖出增加会减小买卖价差.这会导致股市信息不对称指标( APIN)与买卖价差间呈现显著负相关性,并使得PIN对信息不对称的度量容易出现偏差(低估偏差大于高估偏差) .总之,APIN可以刻画"无消息即坏消息"下的交易情形,比PIN更精准地度量了中国股市的信息不对称情况.

摘要： 本文基于2011-2017年沪市分时高频交易数据,构建买卖价差指标以衡量市场流动性与流动性波动水平,探讨市场流动性、流动性波动对股票预期收益的影响.研究发现:市场流动性对股票预期收益存在负向影响,证明上海股市存在非流动性溢价;流动性波动对股票预期收益存在负向影响,分位数分组、剔除离群值后估计结果稳健.研究还发现,相较于上涨与反弹阶段,股市处于震荡与下跌阶段时,市场流动性对股票预期收益的影响更大;相较于上海市场,深圳市场流动性对股票预期收益的影响更大.本文的研究结论对改善我国股市流动性、提升股票市场质量具有深刻的政策启示.

摘要： 企业社会责任披露质量对个人投资交易行为具有重要意义.因此,有经济实力的个人投资者一定要全面分析企业股票买卖价差和换手率、股票交易波动率等各方面因素,企业社会责任披露质量和买卖价差两者之间联系非常密切.当企业股票买卖价差越来越低时,个人投资者就应该瞅准时机及时进行投资,只有这样才能够获取到更高的经济效益.对此本文将围绕企业社会责任披露质量对个人投资者交易行为的影响为中心,对企业社会责任、股票换手率、企业社会责任披露质量对个人投资者交易行为的影响.

摘要： 随着我国金融市场的快速发展,资产价格波动效应的度量越来越重要。本文对历史波动率、隐性波动率和基于高频数据的已实现波动率等多种波动率估计方法进行汇总并详细阐述其原理,并对未来波动率度量的研究方向进行了展望。

摘要： 股指期权市场的繁荣与发展离不开做市商,但是中金所如何有效激励和引导做市商的交易行为呢？运用实验室实验方法,分析不同买卖价差限制对做市商买卖报价价差、成交量和利润的影响.研究发现,买卖价差限制越宽松,距离期权合约行权日的时间越长,做市商的买卖报价价差越大;买卖价差限制相同时,喜好风险的做市商买卖报价价差更大.此外,买卖价差限制越宽松,做市商的成交量越大,获得的利润越少,且二者波动性越强.但是,做市商的风险态度对其利润和成交量的影响不存在显著差异.因此,建议中国股指期权市场选择合适的机构投资者承担做市商义务,并通过适时适度调整买卖价差限制,合理引导做市商的买卖报价行为,有利于提高股指期权市场的流动性并改善价格发现效率.

摘要： 债券市场作为非集中化场外交易市场,如何准确地度量其流动性是金融市场微观结构领域中的关键问题。基于2008—2014年中国公司债券市场的高频逐笔交易数据,计算了4种交易成本和一种价格响应指标作为高频流动性基准指标,拓展了Corwin和Schultz的High-Low估计方法,综合考虑更多的矩条件,进一步提出了新的基于价格极值的有效价差估计,通过比较多种低频流动性指标与高频基准指标间的估计误差和相关系数,研究不同的低频流动性指标对中国债券市场的适用性。实证结果表明,对于低频交易成本指标,FHT估计总是具有最小的估计误差和最强的相关性,拓展的基于价格极值的High-Low估计和Roll估计次之;对于低频价格响应指标,Amihud指标的相关性最强。不同流动性实证研究对流动性低频指标的要求侧重不同:交易策略和资产配置以及市场有效性等相关研究侧重于低频流动性指标的估计精度;资产定价等相关问题侧重于流动性指标的相关性强弱。实证研究中可以根据对中国债券市场研究问题的侧重点不同,选择恰当的流动性度量指标。

摘要： 本文从理论上分析比较了两类买卖价差(bid-ask spread)估计的统计性质,即Roll的协方差估计(Roll 1984)和最近由Corwin和Schultz(2012,Journal of Finance,p719-760)提出的基于最高价和最低价得到的估计.与以往文献中多采用估计价差与基准价差的相关系数来衡量和比较不同估计的优劣表现的做法有所不同,本文通过推导并对比两种估计的偏差、均方误差及其在大样本下的表现,从而在理论上证明了基于最高价和最低价的价差估计精度的确高于Roll的估计,并通过随机模拟对上述结论进行了验证.

摘要： 本文采用联立方程模型考察了沪深300股指期货交易机制调整对市场质量的影响.选取2010年4月16日至2015年10月30日沪深300股指期货日数据及日内交易数据,本文采用虚拟变量刻画交易机制调整事件,建立交易量、买卖价差、波动率的联立方程模型,分析交易机制调整的市场影响.研究结果显示,股指期货交易量、价差、波动率之间存在相互作用关系,但受股票市场投资者的套保需求影响,这种关系在2015股灾期间不再成立.2015股灾前的交易机制调整提高了流动性,但对波动率的影响不一致,且调低保证金的作用可能强于调高持仓限额的作用.2015股灾期间的交易机制调整未对流动性和波动性产生显著影响.2015年9月7日实施的日内开仓限制标准影响了市场的正常运行,建议及时调整.

摘要： 限价指令簿是连续双向拍卖机制得以实现的载体,本文以深圳交易所23支股票的限价指令簿为对象,研究买卖价差、收益率和委托价的统计性质。我们发现买卖价差的概率分布遵循负三次方定律,时间上具有长程相关性;收益率在整体上服从Stuadent分布,同时具有幂律尾分布;在研究委托价时,我们发现其概率分布具有不对称性,而且几乎不受买卖价差和波动率的影响.

摘要： 本发明公开基于云计算和大数据分析的房屋买卖价格智能评估方法、系统、电子设备和计算机存储介质，通过获取当前房屋的基本参数，并在预设的时间段筛选预设时间段内的历史成交房屋，进而将历史成交房屋的基本参数与当前房屋的基本参数进行对比，从而筛选出各相似成交房屋，由此统计房屋楼层、装修程度和面积对应的房屋价格影响系数，从而结合当前房屋对应的基本参数统计当前房屋买卖价格综合评估影响系数，实现了二手房买卖价格的智能评估，弥补了目前二手房价格评估方式存在的过于程式化、灵活性不强和准确度不高的不足，提高了二手房价格评估结果的准确度，进而缩短了二手房交易的周期，满足了一些卖方的快速交易需求。

摘要： 二手车买卖支持系统10的构成包括从希望出售者接受关于希望出售二手车的信息的希望出售输入单元12，存储关于希望出售二手车的信息的存储单元14，接收希望购入者的希望购入二手车的信息的输入的希望购入输入单元16，根据由希望购入者输入的关于上述希望购入二手车的信息向希望购入二手车的希望购入者提示存储于存储单元14中的关于上述希望出售二手车的信息的希望购入者用提示单元18以及在希望出售输入单元12接收到关于希望出售二手车的信息之后经过一定期间后，为使该希望出售二手车列入拍卖而将上述关于希望出售二手车的信息提示给举办上述拍卖的举办者拍卖举办者用提示单元20。

摘要： 本发明公开了一种股票买卖点计算方法及其在买卖时机上的判断策略。方法首先设计了一种股票买卖点计算的框架；在此基础上，根据股票的历史走势，总结经验，设计相应的计算策略并将其添加到框架中。方法根据所依据计算数据的范围，将输出结果分为两种典型的操作类型：积极方式和稳健方式。对两种方式分别进行训练获得最佳参数后，对每只股票在每天收盘后计算该股票当日是否出现买点或卖点。对所有的股票当日的买点和卖点进行统计分析，同时以二分查找法迅速预估明日出现买点或卖点的条件，最后根据分析结果形成股票买卖的操作策略。

摘要： 本发明涉及一种买卖登录的交易方法及买卖登录的交易系统，该买卖登录的交易方法包括：一第一装置产生一消费信息；一第二装置接收该消费信息；该第二装置确认该消费信息是否正确；以及若该消费信息正确，一管理平台根据该消费信息向设置该第二装置之店家要求一回馈信息。该买卖登录的交易方法及买卖登录的交易系统能让消费者、实体店家或网络店家、及管理平台皆得到好处。

摘要： 通过监视代理商进行的初值设定，使知识产权以合适的价格上市，促进知识产权的流通。网站(21)参照保存作为出售对象的权利的权利状况和用于评价该权利的评价用数据的数据库，决定上述作为出售对象的权利的价值评价额，获取根据由此决定的价值评价额所输入的上市初值，当上述获取的初值超过规定的上限价格时，使上述输入的初值无效。在此，规定的上限价格由α×(1+γ)算出，α是通过上述价值评价额计算机构算出的价值评价额，γ是0＜γ＜1范围内的系数。

摘要： 本发明公开了一种股票买卖系统(5)，它包括金融机构(1)、买家终端(2)以及用于连接金融机构(1)和买家终端(2)的通信网络(3)。所述金融机构(1)包括：其中保存有买家的自有资金额的装置；其中保存有给买家的贷款金额的装置；计算贷款利息的装置；计算股票总市值的装置；通过贷款额和利息计算贷款总额的装置；通过贷款总额和总市值计算股票维持比的装置；其中保存目标维持比的装置；以及显示信息的装置，用于在当维持比超过目标维持比时显示信息。本发明还公开了一种采用所述股票买卖系统的股票买卖方法。

摘要： 本申请提供了一种基于互联网大数据统筹的发动机配件售卖价格制定方法，属于基于互联网大数据统筹的发动机配件售卖价格制定方法技术领域。具体包括如下步骤：S1：数据采集，在数据采集中包括有产品工艺路线相关数据的采集，通过技术标准制定好产品工艺路线，数据采集还包括有对产品工时相关数据的采集，产品工时是根据产品工艺路线来制定的，S2：价格管理，在价格管理中包括有工艺管理，产品工时直接输入到价格管理中的工艺管理中，价格管理还包括有费用率管理和计算定额，S3：产品价格，上述价格管理根据内部设计公式。解决了发动机零件价格计算多为人工处理，可实现发动机零件价格计算自动处理，工作效率更高。

摘要： 本发明公开一种基于大数据分析的住宅土地拍卖价格智能评估方法及云平台，通过对住宅土地周围区域的基础设施情况进行分析，并对住宅土地的土壤环境参数、大气环境参数进行检测，同时对住宅土地轮廓的形状进行获取，进而分别统计出各类基础设施对应的拍卖价格影响系数、住宅土地土壤环境污染系数、住宅土地大气环境污染系数和形状类别影响系数，综合以上统计住宅土地的综合拍卖价格影响系数，从而根据统计的住宅土地综合拍卖价格影响系数计算住宅土地拍卖评估价格，克服了目前住宅土地评估对应的评估指标过于单一的不足，提高了评估指标的全面性和综合性及评估结果的准确度，其评估的拍卖价格能够综合反映该住宅土地的价值。

摘要： 本发明提供了一种保卖价格风险预警方法和装置，其中，该方法包括：获取在售车辆的车辆信息；根据车辆信息计算在售车辆的风险预警等级；根据计算得到的风险预警等级，对在售车辆的保卖价格的风险进行预警。通过本发明实施例提供的保卖价格风险预警方法和装置，预警结果可以作为指导调整后续收车时确定保卖价格的依据，尽可能降低由于保卖价格的定价风险给二手车商造成的损失。

摘要： 本发明提供了一种移动应用的售卖价格的确定方法，该确定方法包括：记录登录用户针对移动应用的免费版本的活跃操作，该免费版本安装并运行在移动终端上；根据所述活跃操作计算所述登录用户对所述移动应用的贡献值；接收所述登录用户购买所述移动应用的付费版本的请求，并根据所述贡献值确定所述付费版本相对于所述登录用户的售卖价格。相应地，本发明还提供了一种移动应用的售卖价格的确定系统。实施本发明有利于提高用户对移动应用的关注度以及激发用户对移动应用进行操作的积极性，进而有助于促进移动应用的公开测试效率以及推广度。