员工认购股权比例与企业技术研发效率

摘要

以2014—2019年沪深A股成功实施员工持股计划的上市公司为样本,围绕员工激励问题,考察了员工认购股权对企业技术研发效率的影响。结果显示,员工持股计划中员工认购股权的比例越高,上市公司的技术研发效率越高,且在考虑内生性问题后结论依然成立。机制检验表明,员工认购股权通过提升研发支出向更多的专利转化,从而提高了研发效率。进一步研究发现,在民企和高科技公司、规模较大企业以及在员工认购股权比例超过高管认购比例的样本中,员工认购股权比例对企业技术研发效率的提升作用更明显。