实体企业金融化、高管激励与技术创新

摘要

基于当前经济金融化浪潮大背景,文章以2012—2018年我国沪深A股1944家上市公司为样本,实证研究了实体企业金融化对技术创新的影响,并进一步探讨了高管激励对二者关系的调节作用.研究结果表明:企业金融化与技术创新呈显著的负向影响;相比非制造业企业,制造业企业金融化对技术创新水平的挤出效应更为显著;高管激励能够显著抑制企业金融化对技术创新的负向影响,即高管股权激励与高管货币薪酬激励的有效实施对其发挥着明显的弱化效应.研究从创新投入及创新产出的双视角出发,综合剖析了金融化与企业技术创新研发水平的关系,对企业防范金融风险、协调金融投资与创新投资的配置关系具有一定的参考价值.