宏观冲击、固定投资增长与企业营运资本管理--基于房地产上市企业的实证分析

摘要

借助2007-2011年房地产上市企业样本，考察宏观冲击条件下企业营运资本管理对固定投资增长的推动作用。实证表明：（1）经济危机与宏观调控双重冲击下，房地产行业为缓解融资约束，存在利用营运资本平滑固定投资、稳定投资增长的行为特征；（2）信贷条件与财务成本对高投资增长有显著影响作用。