融资融券下卖空机制的国内A股市场微观属性

摘要

融资融券的国内推行给证券交易市场提供了完整的交易准则,研究融资融券能够给监管人员以及投资人员提供决策依据.文章研究了252只沪深股票的交易信息,并选取双重差分方式给出卖空机制关于定价效率的作用.研究结果表明:卖空机制推广能够提升股票的定价效率,该状况的产生是由于投资人异质性减弱以及股市流动特性加强;能够卖空的股票波动幅度减弱,且能够融合大规模交易.