融资融券

摘要： 基于我国2008—2019年A股国有上市公司数据,引入DID双重差分模型,运用多元回归分析方法探究融资融券、高管薪酬粘性与非效率投资三者间的关系.研究发现,高管薪酬粘性与企业非效率投资显著正相关,且粘性越大非效率投资越严重;纳入融资融券标的企业后,与对照组样本相比较,实验组中的融资融券制度实施企业能够显著抑制非效率投资,并且能够削弱高管薪酬粘性对非效率投资的正向调节作用,以上研究表明,融资融券制度的实施对我国国有上市公司的内部治理发挥了显著作用.研究结论对于完善企业薪酬机制,提高国有企业资源配置效率具有一定的参考意义.

摘要： 股票市场波动可以被看作是宏观经济波动的缩影,股票市场能不能一直不断地健康向前发展是中国经济稳定平衡发展十分重要的基础,那么宏观经济就可以被看作是影响股票市场的基础性因素.同时,国外宏观经济也对我国股市波动产生重要影响.本文以切实数据论证宏观经济对股市大幅波动所产生的影响.除此之外,融资融券对股市产生的影响也是不可忽视的.当然,融资融券行为的产生也伴随着投资者情绪变化,投资者情绪变化影响融资融券行为,进而影响股市价格波动.

摘要： 文章以2006—2019年A股上市公司为样本,研究了融资融券制度是否抑制了高管的机会主义减持.研究发现:融资融券通过减少高管减持的频率和强度而降低盈余管理程度,并且减持强度越小,抑制效果越明显.进一步研究发现:公司的产权性质不同,融资融券的调节作用也不尽相同.本研究提供了一个新的思路:融资融券制度主要是一种市场机制,可以通过影响管理层在资本市场的行为来影响其对公司的管理行为,丰富了对融资融券制度的研究,加深了对融资融券制度的认识.研究结论揭示了融资融券抑制高管减持的频率和强度进而抑制高管减持所带来的不利影响,尤其是在真实盈余管理方面,规范了高管在资本市场上的交易,对于进一步认识融资融券的外部治理作用具有重要意义.

摘要： 基于2017-2021年房地产行业和媒体行业的股票数据,利用DID模型实证分析融资融券对我国股票市场波动性的影响。结果表明:融资融券业务虽然降低了我国股票市场的股价波动性,但总体上效果仍然有限,这主要是由于我国投资者结构不合理,监管不利以及转融通业务发展滞后。因此,应加强监管和强化投资者教育,以及加快转融券步伐。

摘要： 融资融券作为资本市场的一项重要机制,对上市公司的健康发展起着重要作用。文章以2007—2020年我国A股上市公司为样本,基于融资融券制度视角,研究高管减持对企业风险承担的影响效应。研究发现,短期内,融资融券制度会增强高管减持的负面效应;但随着实行时间的推进,融资融券制度可以抑制企业高管减持对风险承担水平的负面影响。进一步研究发现,融资融券制度在高管权力较小和市场化水平较高的区域中调节效应更显著。文章旨在拓展风险承担的研究范围,强化了资本市场中融资融券制度作用机制的研究。

摘要： 我国证券市场作为新兴市场,经历了卖空市场逐渐稳步发展的十年历程,卖空机制从无到有,可卖空标的股票由少到多。我国证券市场希望通过引入卖空机制起到稳定市场价格与提高市场效率的作用,但卖空机制也可能被投机者利用为“追涨杀跌”的工具。我国目前的卖空机制有三种创新型交易形式,它们为融资融券交易、股指期货交易和股票期权交易,这三种创新型交易形式均可提高我国股票市场定价效率。卖空机制标的股票数量有限、卖空市场交易不够活跃等因素会导致卖空机制对股票市场定价效率的提高程度有限。我国股票市场状态会对卖空机制的价格发现功能产生影响,在极端市场行情下,股指期货与股票期权交易仍具有提高股票市场定价效率的功能,但限制性的股指期货与股票期权交易会弱化价格发现功能,融资融券交易不具有提高股票市场定价效率的功能,融资交易与融券交易的极度失衡导致融资融券交易的价格发现功能丧失,并成为股市暴涨暴跌的“助推手”。

摘要： 现今,融资融券已经成为资本市场上一种常见的业务,经过多年的实践,它确实能对资本市场起到一定的积极作用,比如可以防止价格剧烈波动、增多投资手段提供不同投资需要等。通过融资融券可以有效地优化市场资源分配以及完备资本市场机制。融资融券交易不仅能帮助我们更好地走向国际市场,也是我国资本市场自身的急迫需要。因此,大力探索证券公司贷款融券业务的综合风险控制措施具备十分关键的意义。

摘要： 为了研究融资融券规模与股市收益率之间的互动特征,文章基于 2016 年至 2021 年我国股市融资融券余额与沪深300 指数的收益率进行研究,建立 VAR 模型探究它们之间的互动特征。 实证结果表明,融资融券规模对中国股市收益率具有负向影响,股市收益率对融资融券规模具有正向影响。 由此建议投资者应该根据融资融券规模和股市收益率进行综合考虑,审慎投资。

摘要： 我国融资融券业务经历了10余年的发展,已经成为资本市场重要的基础性交易制度,对于完善A股交易机制、培育成熟投资者、增加证券公司收入等发挥了重要作用。随着资本市场改革的持续深化,融资融券业务迎来了新的发展机遇。但是,仍存在着业务发展不均衡、风险监测不完善等问题,建议通过构建集中统一的证券借贷平台、提升机构投资者出借意愿、加快行业客户信用信息共享、打造杠杆交易全面风险防控体系等手段来解决。

摘要： 随着我国证券市场融资融券业务的不断发展,对证券公司融资融券业务风险管理的要求也在不断提高。在融资融券业务未发生系统性风险且整体风险可控的前提下,持仓高集中度账户的爆仓风险成为融资融券业务的最主要风险来源,准确地识别相关账户并采取有效的风险防控措施将促进证券公司融资融券业务的持续健康发展。

摘要： 本文应用我国2010年3月31日到2011年10月31日上海证券市场融资融券交易数据,计算融资融券标的证券异常收益率值比较研究融资融券前后的股价变化,来观察融资融券对我国证券市场的影响.本文通过研究得出结论认为,我国证券市场目前缺乏有效的转融通机制、市场缺乏有效的风险对冲机制、风险监管力度过大、融资融券标的证券过少以及投资者的资金利用率较低等问题.因此,建议,我国应尽快建立市场化的转融通机制、完善风险对冲工具、加强对投资者的教育工作以及提高对抵押资产的定价能力。

摘要： 融资融券自推出以来一直是人们关注的焦点,剖析该经济现象背后的运作机理及其对证券市场的影响在理论和实务上都具有重要意义.本文将信息搜寻、市场参与者调整、市场供求这三种相对独立的价格机制,整合到价格发现机制的结构分析中,发现市场供求是基础的结构因素,同时,良好的信息传递能够保证该机制的结构合理性.在这一过程中,证券市场表现出价格的不断调整、信息的灵活流动等特点,而这些恰恰促进了市场有效性的提高.

摘要： 2010年，尽管融资融券以及股指期货先后推出，但融资融券受制于规模限制，股指期货则缺乏机构参与，因而对于市场整体利好有限;而作为拉动经济主要力量的房地产行业则频繁受到政策调控的压力，随着不断推出的地产政策以及预期的不确定使得地产以及紧密相关行业，包括金融，上游行业如建筑建材、机械、钢铁、有色、煤炭，下游行业如耐用消费品的汽车、家电等行业集体受到影响，这一群体的拖累影响了大盘股的整体估值水平，从而也使得今年的市场反弹无力，持续下跌。由于大盘股的估值受制于地产行业，因而跌幅较大，相比之下小盘股影响较小，表现相对杭跌。本文首先分析了市场运行结构和市场相关性分析，然后进行了市场波动性风险分析和市场PE分析。

摘要： 本文在我国股市限制卖空的制度背景下,以Hong和Stein(2003)的异质信念模型为基础,运用固定效应条件Logit模型(CLFE)检验了异质信念与我国股市个股暴跌之间的关系。研究发现,我国投资者的异质信念程度越大,市场(个股)发生暴跌的可能性越大。因此,采取各项措施降低投资者的异质信念、及时推出融资融券和股指期货等双向交易手段有利于降低我国股市发生暴跌的概率。

摘要： 本发明涉及一种利用风险投融资系统的投融资方法及风险投融资系统，所述方法至少包括：融资方通过融资方客户端模块或由获得融资方许可的第三方通过契约生成系统，填写内容生成原始母契约，并将母契约信息发布至信息查询模块；投资方通过投资方客户端模块进入信息查询模块购买母契约后获得母契约权益；第三方通过第三方监管模块进行融资方所获得的投资资金及投资收益管理或兼容投资意愿征询管理。本发明的优越效果是：通过契约分拆提供一种新的风险降低措施及减持方式；采用第三方监管模块控制资金的拨付进度，一旦发现重大变化，及时停止资金投放；通过意见征询模块提高了投资者的参与自主权；通过股权质押模式，提供一种新的风险股权融资方式。

摘要： 本发明涉及一种利用风险投融资系统的投融资方法及风险投融资系统，所述方法至少包括：融资方通过融资方客户端模块或由获得融资方许可的第三方通过契约生成系统，填写内容生成原始母契约，并将母契约信息发布至信息查询模块；投资方通过投资方客户端模块进入信息查询模块购买母契约后获得母契约权益；第三方通过第三方监管模块进行融资方所获得的投资资金及投资收益管理或兼容投资意愿征询管理。本发明的优越效果是：通过契约分拆提供一种新的风险降低措施及减持方式；采用第三方监管模块控制资金的拨付进度，一旦发现重大变化，及时停止资金投放；通过意见征询模块提高了投资者的参与自主权；通过股权质押模式，提供一种新的风险股权融资方式。

摘要： 本发明提供一种融资管理系统、融资管理装置及融资管理的方法，对需要调剂用于库存的流动资金但因担保不足而出现困难的事业主，在主要将物件的状态与价值容易发生变动的流动资产作为担保时，能轻易进行担保管理。发明的融资管理系统的特征在于：具备融资余额管理表与担保评价管理表与融资线核算表的担保管理数据库，通过通信网络与VMI系统等的记录担保物件的相关信息的外部系统及融资对象终端相连接，根据前述外部系统获取担保物件的相关最新信息进行担保管理。

摘要： 一种融资融券专有交易节点，用于完成融资融券客户的交易功能，融资融券专有交易节点包括：柜台客户端，证券公司员工通过柜台客户端访问该融资融券交易节点；客户网上交易终端，客户通过网上交易终端访问普通交易节点和融资融券交易节点，后台对客户网上交易终端透明；一交易数据库；业务中间件KCBP与所有普通交易节点的KCBP中间件可以通过BCP方式批量数据同步；通过系统远程调用的方式实现实时数据同步；通讯中间件KCXP还包括一智能转发插件，智能转发插件用以自动识别客户业务请求的目的服务器，自动将客户请求转发到目的服务器；并且融资融券专有交易节点配置独立报盘机。并提供一种包括融资融券专有交易节点的经纪业务平台。

摘要： 本发明公开了一种证券融资融券和资管目标客户的挖掘方法，分析数据库中交易数据；对证券融资融券目标客户和资管目标客户分别构建训练集和测试集；对证券融资融券目标客户和资管目标客户分别构造因变量因子、基本因子和总衍生因子；利用随机森林算法分别对证券融资融券目标客户和资管目标客户建立预测模型；分别对证券融资融券目标客户和资管目标客户进行测试并分析测试结果。本发明从数据库中抽取并分析用户相关属性，建立随机森林模型，克服了传统预测方式的效率低下，成功率不高的问题，提高了模型预测的准确度，能够有效的挖掘出融资融券业务和资管目标客户，提高了精准销售的准确性和营销效率。

摘要： 本发明公开了一种面向券商业务的融资融券潜客发现预测方法，方法基于券商业务个人客户的基本信息、资产信息、交易行为、产品持有、持仓行为、盈亏等数据资源，结合业务经验及数据可视化探查，设计相应特征指标，形成特征宽表，利用机器学习梯度提升决策树算法识别和预测潜在开通融资融券的客户，利用Kmeans算法对潜在开通客户进行客户分群，找出每个细分客群中的共有特征，制定针对性的营销策略，本发明充分发挥算法的优势，运用机器学习算法多维度多角度进行模型训练、预测，其结果更具有准确性，此方法能够更加全面更多角度的发现影响客户开通融资融券的因素；通过对未来一个月潜在开通融资融券的客户进行预测，提前预知客户动态。

摘要： 本发明提供一种融资融券多维度指标分析和展示方法，包括以下步骤：S1、通过交易所数据接口获取融资融券数据；S2、通过数据金融特性，挑选因子并列出因子池；S3、通过因子分别与上证指数时间序列做相关性检验，得到皮尔森相关性系数；S4、通过相关性系数判断因子是否有效；S5、通过折线图和柱状图展示有效因子；S6、通过时间周期对数据进行拟合并返回S2；具有分析功能且展示全面性、直观性的优点。

摘要： 本发明提供了一种融资融券集中度风控系统，包括客户层、证券类别层、组别层和证券层，所述组别层用于判定板块数据求和优先级，所述证券类别层用于判定证券类别优先级，所述证券层用于判定单一证券集中度的优先级，所述客户层用于判定单一客户集中度的优先级，所述客户层、证券类别层、组别层和证券层之间分别通过集中度控制管理模块、集中度豁免客户模块和约定融券白名单模块进行数据关联，用于计算、判断以判定风险控制/特别豁免操作。本发明以解决现有技术的各板块数据的自动迁移稳定过渡、完善科创板、创业板风控监控体系，防范交易机制不同造成的相关融资融券风险的问题。

摘要： 本发明公开了一种证券融资融券和资管目标客户的挖掘方法，分析数据库中交易数据；对证券融资融券目标客户和资管目标客户分别构建训练集和测试集；对证券融资融券目标客户和资管目标客户分别构造因变量因子、基本因子和总衍生因子；利用随机森林算法分别对证券融资融券目标客户和资管目标客户建立预测模型；分别对证券融资融券目标客户和资管目标客户进行测试并分析测试结果。本发明从数据库中抽取并分析用户相关属性，建立随机森林模型，克服了传统预测方式的效率低下，成功率不高的问题，提高了模型预测的准确度，能够有效的挖掘出融资融券业务和资管目标客户，提高了精准销售的准确性和营销效率。

摘要： 一种融资融券专有交易节点，用于完成融资融券客户的交易功能，融资融券专有交易节点包括：柜台客户端，证券公司员工通过柜台客户端访问该融资融券交易节点；客户网上交易终端，客户通过网上交易终端访问普通交易节点和融资融券交易节点，后台对客户网上交易终端透明；一交易数据库；业务中间件KCBP与所有普通核心的KCBP中间件可以通过BCP方式批量数据同步；通过系统远程调用的方式实现实时数据同步；通讯中间件KCXP还包括一智能转发插件，智能转发插件用以自动识别客户业务请求的目的服务器，自动将客户请求转发到目的服务器；并且融资融券专有交易节点配置独立报盘机。并提供一种包括融资融券专有交易节点的经纪业务平台。