股指期货对中国A股市场波动性影响的实证研究

摘要

本文对广泛使用的GARCH模型进行了修正，以此来检验股指对股市波动性的影响。本文研究采用的数据为沪深3100指数，样本数据分为了短期（股指期货上市前后三个月共64个交易日）、中期（股指期货上市前后1年共242个交易日）和长期（股指期货上市前后近3年共690个交易日）三个时间段，并且中期和短期的沪深300指数数据采用了日和分钟两种频率。实证表明，无论是对股市整体还是中小盘市场，股指期货的推出在短期内加大了股市的波动，中期和长期看则没有显著的影响。