内部资本市场缓解企业集团融资约束研究——基于中粮集团的案例分析

摘要

内部资本市场究竟是有效还是无效,这是近年来我国学者研究的一个焦点。本文以中粮集团为研究对象,从能否缓解集团及其成员企业的融资约束的角度来分析内部资本市场的运行有效性。案例分析的结果表明,经过一系列并购、分拆、重组等活动,中粮集团内部已形成一个庞大的内部资本市场,主要资金配置方式是集团及成员企业间的资金相互占用、担保等,内部资本市场的存在能够有效缓解集团及成员企业的融资约束,从而提升企业价值。