股指期货开发后的挤出效应——基于H股期货指数与现货指数的实证分析

摘要

在股指期货开发之前,股票现货市场缺乏做空机制来转移系统性风险,投资者只有做多才能获利,因此股票价格经常被推高至脱离基本面的支持,而股指期货的开发使做空也有机会获利,所以会导致股市泡沫被挤出,形成股市与期市的风险联动.H股指期货开发后不久,的确发生了期货指数和现货指数双双下泻的挤出效应,通过从H股期货指数与H股现货指数互动关系角度出发,分析股指期货开发后挤出效应中的系统性风险,以期对我国大陆A股指期货的开发有所借鉴.