我国可转债发行动机的相关实证分析——发行可转债、公司债与增发融资的公司特征比较

摘要

本文通过对我国2007～2011年发行可转债、公司债、增发的上市公司的公司特征进行比较分析发现：相比于增发公司，可转债发行公司具有大规模、低杠杆、低成长、相对发行规模较小的特征；相比于公司债发行公司，可转债发行公司具有成立时间短、未来投资机会多、获取经营现金能力强、较多自由现金流量和股权集中的特征。结论部分符合风险转移假说。