美国股权及其衍生品市场结构监管政策回顾与启示

摘要

近年来美国股权和期货的两大监管机构SEC和CFTC针对电子化交易平台和自动化交易市场份额不断增加、另类交易系统特别是“黑池”交易影响市场透明度以及价差过低影响小市值公司股票的流动性和IPO等问题推出了新的监管措施，目的在于提高市场运行盾量和效率，减少利益冲突和监管套利，保护投资者利益，维护市场公平。对我国的启示是:完善监管规则，在提高市场效率和促进市场公平中寻找平衡;提高监管的弹性和科学性;制定科学的程序化交易监管方案。