关联交易整改中调整薪酬激励的作用——基于五粮液集团的案例

摘要

作为白酒业的龙头企业,五粮液集团见证了中国白酒行业的发展.但是,从1998年上市以来,五粮液股份有限公司与五粮液集团进行了大规模的关联交易,从98年到03年,集团公司累积从上市公司转移了多达97亿元的利益,同时期五粮液中小股东的收益率也远远低于同行业的其他公司.2009年经过整改后,五粮液的业绩有了大幅提升,并且关联交易的数量相比往年有了很大的减少.本文分析出之所以此次整改可以成功,关键在于整改条例中将高管薪酬与五粮液股份有限公司挂钩,摒弃了以往高管薪酬通过集团业绩来考量.通过本文案例证明,在我国很多上市公司一股独大,国有控股难以改变的前提下,通过调整对管理层的薪酬激励,可以在一定程度上剥除关联交易,更好的保护中小股东的利益.