绩效衰退、行业发展周期与企业股权投资选择

摘要

文章选取2007—2017年我国工业行业的上市企业面板数据,分析了绩效衰退对企业股权投资行为的影响,并进一步探索行业发展周期对这一影响是否存在调节作用。通过面板数据模型实证发现,工业企业绩效衰退会促进企业加大股权投资,但是这一行为更多出现在严重绩效衰退时,在轻度绩效衰退时,企业更多表现为谨慎对外投资策略。企业所在的行业发展周期会影响企业绩效衰退与企业股权投资的关系,处于衰退周期行业的企业绩效衰退对股权投资的促进作用大于成长周期行业的企业。