证券交易的透明度与信息揭示制度:理论综述

摘要

证券交易过程中,交易信息的发布、扩散和传递方式对于各类市场参与者非常重要。目前关于信息揭示制度和交易透明度对市场运行效果的影响尚存在许多争议。本文讨论了交易透明度的含义、研究者和市场机构对于交易透明度的争论、交易透明度与市场绩效的关系,以及不同交易透明性的市场之间的竞争等问题,系统总结了目前与证券交易透明度和交易信息揭示有关的理论观点,以期把握交易信息揭示程度对市场产生的影响,以及由此引起的交易透明度对市场的运行效率产生的影响。